AI浪潮下，我們正站在一個所有故事線都在瘋狂交匯的十字路口。人工智慧在指數級狂奔，大國競爭在重塑全球格局，而能源與晶片的物理瓶頸，正在給數字世界的狂想澆上一盆冷水。這一刻，我們比任何時候都更需要一張穿越未來的導航圖。埃隆·馬斯克，這位同時驅動著電動汽車、可回收火箭和人形機器人的“未來架構師”，在最近一場3小時的深度訪談中，將他眼中的導航圖全盤托出。他沒有談論遙遠的科幻，而是給出了一連串以“月”為單位的時間表和對現實的冷酷診斷：關於太空AI的暴論：未來36個月內，部署AI最便宜的地方將是太空。地球上，我們很快將撞上一堵堅硬的“電力牆”。關於機器人的終局：Optimus是“無限刷錢外掛”。當機器人開始製造機器人，經濟學的底層邏輯將被徹底改寫。關於中美博弈的警告：中國製造是“另一個維度的存在”。美國若沒有突破性創新，將完全失去未來主導權。這不僅僅是一次科技預言，更是一次關於競爭與生存極限的硬核推演。今天，我們將這篇資訊密度極高的對話，整理為4個核心章節，帶你一同審視這些正在交匯的故事線，看清下一個時代的形狀與裂縫。本文根據埃隆·馬斯克的訪談進行整理，內容有所刪減，希望能給到你啟發。一、終極擴展：為什麼AI的未來必須在太空？1.核心診斷：地球能源之牆，太空陽光免費現在正是最有意思的時候，所有故事線此刻正在交匯。其實，我比任何人都更清楚資料中心總成本中只有10-15%是能源，絕大部分成本都在GPU上。有人會質疑，如果它們放在太空，維護會更困難，甚至根本無法維護，這會縮短它們的折舊周期，把GPU（註解：Graphics Processing Unit，圖形處理器，泛指AI計算晶片算力）放在太空顯然要昂貴得多。既然如此，為什麼要放到太空去呢？問題在於能源的可獲得性。如果你看看中國以外的電力產出，你會發現中國以外所有地方的產出基本持平，即便略有增長，也基本處於停滯狀態。只有中國的電力產出在快速增長。但如果你要把資料中心建在中國以外的任何地方，你的電力從那裡來？尤其是當你持續擴大規模時，晶片的產出幾乎呈指數級增長，但電力的產出卻毫無波瀾。因此，你怎麼啟動這些晶片？靠魔法電源嗎？還是靠神奇的電力仙子？眾所周知，我是太陽能擁躉。一太瓦的太陽能發電，按25%的容量係數計算，大約需要四太瓦的太陽能電池板。這只佔美國國土面積的1%。當我們擁有一個太瓦級的資料中心時，我們就已經進入技術奇點了。當然，我發現即便置身於奇點中，感覺也會是：“好吧，我們還有很長的路要走。”①太空實際上是一個規避監管的舉措，在地面上擴大規模比在太空更難。我覺得用太陽能電池板覆蓋一個州相當困難，比如內華達州，你需要獲得許可，你試試看能不能拿到那種規模的許可。②太空太陽能電池板的效率大約是地面的五倍，而且你不需要電池。因為在太空沒有晝夜循環、季節性變化、雲層或大氣層。僅大氣層就會導致大約30%的能量損失。③你還可以省去夜間所需的電池成本。實際上在太空做這件事要便宜得多。2.時間表與路徑：36個月，從科幻到最經濟現實我的預測是，太空將是部署AI最便宜的地方，且優勢會遠超其他任何地方。在未來36個月或更短時間內，太空將成為最便宜的地方。目前，我們發現我們的GPU相當可靠。早期故障率，這顯然可以在地面上解決。所以你可以先在地面上運行它們，確認沒有早期故障。但是一旦它們開始工作，並且過了輝達或任何晶片製造商，可能是特斯拉的AI6晶片，或者是TPU（註解：Google（Google）為機器學習任務自主研發的專用晶片）、Trainium（註解：亞馬遜雲科技（AWS）自主研發的專用晶片）之類的，初始偵錯周期後，在某個時間點之後，它們就相當可靠了。所以我認為維修不是問題。但你們記住我的話，真正能擴展的地方只有太空，一旦你開始考慮利用太陽能量的百分比，你就會意識到必須去太空，在地球上你無法大規模擴展。二、大國競賽：中國製造“降維打擊”與美國的唯一出路1.優勢碾壓：供應鏈、電力與勞動力人口的三重維度首先，供應鏈方面：中國礦石精煉能力強。在大多數領域，中國的製造業非常先進。只有少數幾個領域不是。中國是一個製造業強國，簡直是另一個維度的存在。你看礦石精煉，中國平均精煉的礦石量大約是世界其他地區的總和的兩倍。有一些領域，比如精煉用於太陽能電池的鎵。我想他們佔了98%的鎵精煉。所以中國實際上在大多數製造領域都非常先進。稀土材料，你知道，它們並不稀有。我們實際上在美國進行稀土礦石開採，把礦石裝上火車，然後裝上船運到中國，再換火車，運到中國的稀土精煉廠，然後他們精煉它，做成磁鐵，做成電機元件，再送回美國。所以我們真正缺少的是美國大量的礦石精煉能力。其次，勞動力人口：四倍於美國且人均產出高。我認為中國的主要優勢是熟練勞動力的豐富，中國人口大約是我們的四倍。老實說，我有這樣一種擔憂：如果人力資源是未來，現在如果是製造業的熟練勞動力決定誰能製造更多的人形機器人，中國有更多這樣的勞動力，它製造更多的人形機器人，也許會首先獲得Optimus（柯博文）的未來。當然，肯定不能只靠人力取勝。我們的出生率長期以來一直很低。美國的出生率自1971年左右以來一直低於更替水平。我們有很多人退休，國內死亡人數接近超過出生人數。所以我們肯定不能在人類方面取勝，但我們可能在機器人方面有機會。總之，無論你做什麼，美國的人口都只有中國的四分之一。如果你讓他們做這件事，他們就不能做那件事。最後，電力方面：電力產出即將達美國三倍。中國是一個強國，我認為今年中國的電力產出將超過美國的三倍。電力產出是經濟的合理指標，為了營運工廠和一切，你需要電力，這是實體經濟的很好指標。如果中國的電力產出超過美國的三倍，那就意味著其工業能力——粗略近似，將是美國的三倍。所以，除非未來幾年出現某種人形機器人的遞迴奇蹟，否則在整個製造/能源/原材料鏈條上，中國無論在AI、製造電動汽車還是製造人形機器人方面都將佔據主導地位。前提是如果美國沒有突破性的創新，中國將完全主導。2.心態批判：常勝者的自滿與“贏太久”的陷阱老實說，美國贏得太久了……一支贏得很久的職業運動隊往往會變得自滿產生優越感，這就是他們停止贏的原因，因為他們不再那麼努力了。所以老實說，我觀察到中國的平均職業道德比美國高。不僅是人口是四倍，而且人們投入的工作量也更大。所以你可以嘗試重新安排人力，但你仍然只有四分之一的人口，假設生產率相同，但我認為實際上可能不是。我認為中國的人均生產率可能更高——我們做的事將是中國的四分之一。所以我們不能在人類方面取勝。3.破局點：唯有突破性創新才能避免“完全主導”中國在製造業上極具競爭力，比如，比亞迪在電動汽車產量或銷量上正在接近特斯拉。所以我認為將會有大量的中國車輛和基本上大多數製成品湧入。所以如果你深入到第四、第五級供應鏈的東西……在基礎層面，你有能源，然後是採礦和精煉。但這些基礎層，就像我說的，粗略估計，中國的精煉量是世界其他地區的總和的兩倍。所以任何特定產品都會有中國含量，而且他們會一直做到成品，包括汽車等。如果美國沒有突破性的創新，中國將完全主導。三、xAI藍圖：從“數字人類”切入兆美元市場1.市場洞察：數位化產出是最高價值所在有報導說xAI收入目前是10億美元，而“收入最大化的公司”正在創造100-200億美元的收入，OpenAI收入200億美元，Anthropic是100億美元。可能你會關心，xAI有什麼計畫來保持、達到他們的收入水平？事實上，“接近利潤最大化”的是AI。一旦你解鎖了數字人類，你基本上就擁有了數兆美元的收入機會。實際上，你可以把它想成……目前市值最高的公司，它們的產出是數字的。輝達的產出是將檔案通過FTP傳送到台灣，是數字的。蘋果不製造手機，他們把檔案傳送到中國。微軟不製造任何東西，即使是Xbox，也是外包的，他們的產出是數字的。Meta（註解：馬克·祖克柏創立、並於2021年更名為‌Meta Platform Inc.‌的美國網際網路科技巨頭）的產出是數字的。Google的產出是數字的。所以如果你有一個人體模擬器，你基本上可以一夜之間創造出一家世界上最有價值的公司，你將獲得數兆美元的收入。這不是個小數目。2.落地路徑：沿難度曲線向上，從客服到晶片設計今天的收入數字與實際的潛在市場規模相比都是舍入誤差，所以只需專注於TAM以及如何到達那裡。拿像客服這樣簡單的事情來說。如果你必須與現有公司的API整合，其中許多甚至沒有API，所以你必須做一個，並且必須費力處理遺留軟體，那會極其緩慢。然而，如果AI能夠簡單地接手他們已經使用的客服外包公司所給予的任務，並使用他們已經使用的應用程式來做客服，那麼你就能在客服方面取得巨大進展。我認為這大概是世界經濟的1%左右，全部加起來接近一兆美元，而且沒有進入壁壘。你可以立即說，“我們可以以一小部分成本外包”，而且不需要整合。四、管理核心：CEO是“限制因素粉碎機”1.聚焦於“限制因素”，問題越大見我的頻率越高我有很多很多公司，聽起來在每一個公司裡，我都會深入瞭解相關瓶頸，以便與人們進行這些評審。實際上我與TheBoring Company（掘進公司）沒有定期會議，所以The Boring Company只是按部就班地前進。基本上，如果某件事運行良好並取得良好進展，那麼我就不需要花時間在上面了。我實際上是根據限制因素來分配時間。那裡有問題？我們在那裡遇到阻礙？是什麼拖慢了我們的步伐？我聚焦於這些限制因素。當然，限制因素不一定是進展糟糕，而是我們需要讓它進展更快的東西。諷刺的是，如果某件事進展順利，他們就不會經常見到我。但如果某件事進展糟糕，他們會經常見到我。2.防止資訊被“粉飾”：開放式的會議風格當SpaceX或特斯拉的某事成為限制因素時，大多數是每周一次，有些是每周兩次會議。AI5晶片評審會是每周兩次，每個星期二和星期六是晶片評審會。會議時長是開放式的，通常是兩三個小時，有時更短，這取決於我們需要討論多少資訊。事實上，我主持的更多是開放式的、“我們討論直到弄清楚”類型的事情。有時候，但大多數似乎基本上都能按時完成。今天的星艦工程評審時間稍長，因為有更多話題要討論。他們正在想辦法如何擴展到每年一百萬噸以上的入軌能力，這相當具有挑戰性。 (格上財富)

造一副AI眼鏡，其實不難——只要你在中國。在珠三角，只要有訂單，AI眼鏡可“三天出樣、七天上線”；在長三角，全球最頂尖的光波導、Micro LED顯示技術匯聚一堂，矽谷老大來了也要誇聲“老靈了”。美銀證券（BaofA）的報告則揭示了更令人震驚的資料：在全球AI眼鏡的供應鏈中，超過80%的企業來自中國。AI眼鏡，這個被矽谷視為下一代計算入口的智能裝置，正被中國工廠盡在掌握。中國對AI眼鏡的掌握是全面性的。在攝影機模組、光學鍍膜、結構件、整機組裝等關鍵環節，中國企業都是領先者與引領者。零元件核心企業之一至格科技CEO孟祥峰就曾強調說：“不用出長三角，就能完成（AI眼鏡）所有核心部件採購與測試。”一副AI眼鏡有諸多零部件，晶片、光學模組（光機+波導片+螢幕）兩大部分最為核心，最有技術難度與價值，中國企業對全球AI眼鏡產業的掌控，也是得益於在此的技術突破與市場優勢。▲小米AI眼鏡拆解示意，來源：維深Wellsen XR晶片相當於AI眼鏡的“大腦”，負責處理與計算；光學模組相當於AI眼鏡的“眼睛”，負責鏡片的光學顯示；它們也是最“貴”的。光學模組在AI眼鏡的成本佔比超過40%，晶片超過30%，兩者合計吃掉了超過七成的成本，是產業最核心的價值組成。在光學模組領域，“光波導技術”是核心技術壁壘——在這一方面，中國已實現全球領先。在浙江湖州，至格科技這家脫胎於清華大學精密儀器系的創業公司，不僅攻克了困擾全球AI眼鏡產業“彩虹紋效應”難題，更將衍射光波導鏡片做到了不到4克——只有一勺鹽的重量。另一邊，JBD（上海顯耀顯示科技）所研發的AI眼鏡Micro LED光引擎，體積僅0.15立方釐米，功耗比行業平均水平低40%。光學戰場之外，晶片領域中國企業同樣表現出色。珠海恆玄科技的AI眼鏡晶片，已成為Meta Ray-Ban的核心供應商之一；福建瑞芯微的AI眼鏡晶片，則為“上市即售罄的”小米AI眼鏡提供了10TOPS的“算力大腦”，全志科技、星宸科技等企業，更在中低端市場掀起性價比風暴。中國產業的威力，還體現在鏈條的完整與垂直整合的深度。除了零部件外，在精密製造環節，歌爾股份、立訊精密、藍思科技等巨頭，將手機時代的精益經驗全數遷移至AI眼鏡。例如，藍思科技將AI眼鏡重量壓至49克，裝配斷差控制到肉眼難辨——生產線上，20余道工序精密銜接，功耗曲線反覆校準，連鼻托都已迭代10多個版本。根據深圳華強北市場資料，2025年，僅華強北就把AI眼鏡賣到了全球50多個國家和地區，月均銷量突破10萬台，出口比例近40%，全球市場佔有率不斷攀升。如今的世界AI眼鏡“一哥”Meta曾被外媒拆解產品，其包裝上赫然印著“GTK”的標識——來自中國的歌爾股份。“Meta別無選擇，只能與他們（中國工廠）合作，因為他們是關鍵部件最穩定、最可靠的供應商。”英國《金融時報》無奈地說。最早提出智能眼鏡概念的Google，最近也宣佈與中國企業XREAL聯合開發下一代AR眼鏡，高度依賴“中國智造”。在接受媒體採訪時，XREAL創始人徐馳曾經這樣說過：“AI眼鏡行業有一個共識，但凡你要把成本降下來，最後必須要放在亞洲，然後中國一定是最好的那個選擇。”中國之所以是最好選擇，核心不是低成本，更在快速創新的技術迭代與製造力引領。經過十幾年的發展，中國AI眼鏡產業鏈已從“從代工到創新，從跟隨到引領”。AI眼鏡賽道，中國並不是先發者。早在2012年，Google就推出了名噪一時的Google Glass，能拍照、能打視訊、能回郵件，售價高達1500美元，是當時的“未來科技”代名詞。▲Google眼鏡，來源：Google兩年之後，2014年，祖克柏斥資20億美元巨資收購Oculus，一下子點燃了VR眼鏡的熱度，那幾年，全球都在講VR。微軟則選擇了To B的道路。2015年，微軟HoloLens第一代AR眼鏡面世，售價高達3000美元，主打To B企業市場，賣給肯德基培訓炸雞師傅、賣給NASA培訓宇航員、賣給奔馳遠端維修機械……順便科普一下VR、AR、AI眼鏡之間的區別。VR眼鏡的特點是用封閉式光學系統隔絕現實，帶使用者進入完全的虛擬世界（Virtual Reality）。戴上VR眼鏡，無論是玩過山車、看恐怖電影，還是聽演唱會，全都主打一個“身臨其境”，有著最強的沉浸感。不過VR的代價也是跟真實世界隔絕，可應用的場景受限。AR眼鏡是增強現實（Augmented Reality）的簡稱，相當於給你眼前的現實世界加了一層“數字濾鏡”，通過光波導、Micro LED等技術，將虛擬資訊疊加到真實場景中。比如上文提到的微軟AR眼鏡，維修工人在培訓時戴上它，眼前的螢幕會浮現出手裡的零件名稱、安裝步驟，指導下一步。AI眼鏡是近些年AI大模型爆發後的產物，其顯像原理和AR眼鏡類似，但不同的是，有了AI人工智慧模型的加持，AI眼鏡能夠完成大量即時翻譯、即時導航、即時AI助手對話等對智能程度和響應速度要求更高的場景，真正讓AI眼鏡在日常生活中變得“有用、好用”。不過這些都是後話了，總之，在2012～2015年的產業發展早期，矽谷巨頭們紛紛燒錢尋路，中國工廠們則只能苦哈哈地賺不到5%的代工費，基本沒有話語權。但中國工廠，從不“認命”。海外封鎖技術？沒關係，我們從牙縫裡擠出利潤養研發，做逆向工程，併購海外企業；代工，模仿，研發，超越，一代不行就兩代，兩代不行就三代……2015年，《中國製造2025》綱領發佈，政策東風颳向硬科技。歌爾股份、水晶光電、舜宇光學等一大批老牌企業“邊學邊干”，開始逐步參與產品設計，甚至反向提案最佳化方案。同時，全球佈局之路開啟。2016年，水晶光電收購以色列AR公司Lumus，加碼技術研發；2017年，歌爾股份投資美國微顯示技術公司Kopin，奠基光學佈局……在此期間，美國的一系列“卡脖子”政策更是“逼”出了一批頂尖中國創企。例如，2015年，上文提到的上海顯耀顯示科技（JBD）成立，其MicroLED微顯示核心技術在亮度、功耗、量產等關鍵指標上逐漸做到了全球領先。2019年，北京至格科技成立，其專注於AR衍射光波導和微納光學，擁有該領域完全自主可控全端核心技術，打破了海外的光波導技術壟斷。從晶片到螢幕、從光學模組到精密製造，一個又一個“技術制高點”被奪下，插上“中國創造”的旗幟。代工，跟隨，創新，引領，如今，AI眼鏡產業鏈成為中國在新興產業領域的又一張“世界王牌”。與產業鏈同頻共振的，是中國AI眼鏡品牌的全面爆發。超過80%的供應鏈企業聚集中國，規模化生產使核心部件價格快速下探，曾經售價上萬元的AI眼鏡如今壓到了1999元。同時，產業鏈集聚效應讓中國企業的研發速度不斷加快，無論是技術迭代還是產品更新，都遙遙甩開海外。今年1月，拉斯維加斯CES科技展更成了中國AI眼鏡的秀場。背靠TCL的雷鳥創新推出全球首款支援eSIM功能的消費級AI眼鏡，43英吋的3D懸浮巨幕，打破了人們的想像力。XREAL亮出了與華碩ROG聯合打造旗艦級專業遊戲眼鏡ROG XREAL R1，成為業內首款搭載240Hz超高更新頻率的Micro-OLED AI眼鏡。Rokid則開始探索更前沿的“無屏”AI智能眼鏡Style，產品重量僅38.5克，在極致輕量化、開放AI生態和實用功能之間找到平衡。還有夸克、影目、韶音、亮亮視野……來自全球各地的AI眼鏡參展商中，中國企業幾乎包攬了半壁，堪稱壓倒性優勢。▲CES2026 AI眼鏡品牌展位分佈 來源：郎瀚威@AIWatch.ai更早之前，華為、小米、百度（小度）等巨頭的AI眼鏡更是頻頻“發佈及售罄”，連理想汽車這種跨界玩家也在去年12月發佈AI眼鏡Livis，主打“車鏡融合”。中國AI眼鏡，早已站上“國際C位”。根據IDC資料，2025上半年，全球智能眼鏡市場出貨量達406.5萬台，同比增長64.2%——其中，中國智能眼鏡廠商出貨量已突破百萬台。IDC進一步預測，2026年，將成為中國智能眼鏡市場的規模化發展拐點，未來5年內，中國市場複合增長率高達55.6%，位居全球第一。中國AI眼鏡產業爆發的背後，是產業鏈的極致協同、是上游核心技術的不斷突破、是中國完備工業體系的支撐，以及這一切的快速迭代，是中國工廠一次又一次的“不服輸，不認輸”，才把一座座山頭“攻”下來，最終攻出體系，攻出戰略，攻出一片新天地，也攻出中國科技的：又一張新王牌。 (華商韜略)

高端電子布的產能擴充速度正被市場需求碾壓，一場由AI算力引發的材料革命悄然到來。“高端產品的需求太消耗產能了。AI的需求增長太快，而短期之內產能出不來。”一位業內上市公司高管如是說。隨著AI伺服器需求爆發式增長，PCB產業鏈上游的高端原材料市場正掀起一波供不應求的漲價潮。石英電子布（Q布）作為AI伺服器提速的關鍵材料，其全球年需求預計已達1100萬米，而台光電子僅一家的備貨計畫就高達上半年月均50-100萬米，下半年進一步提升至150-200萬米。在AI算力硬體競賽的背後，一場關乎材料供應鏈主動權的爭奪戰已經打響。01 行業風向轉變：AI驅動高端電子布需求激增AI正重塑整個PCB產業鏈的價值分配。資料顯示，2025年第一季度全球資料中心乙太網路交換機收入同比激增54.7%。這種增長態勢沿著產業鏈向上傳導，最終作用於高端基材市場。“低端產品還未缺貨，AI相關的缺。”一位產業鏈人士指出。行業的核心矛盾是“低端過剩、高端不足”，這種分化格局使得相關企業業績表現冰火兩重天。以專業生產高性能電子布的宏和科技為例，其今年前三季度淨利潤同比增長近17倍，股價漲幅高達284.79%。高性能電子布的價格也隨需求水漲船高。據披露，低介電一代布價格是普通產品的6倍，二代和Low CTE產品價格仍在持續攀升。全球電子紗巨頭日東紡已在今年6月宣佈自8月1日起旗下玻纖產品價格全面調漲20%。02 技術革新驅動：從普通布到Q布的演進AI算力競賽對硬體傳輸速率提出了更高要求，推動PCB材料從M8向M9升級，其對低介電常數（Low Dk）電子布的需求變得愈發迫切。衡量電子布性能有兩個關鍵指標：介電常數（Dk）和介電損耗（Df）。這兩個數值越低，訊號在電路中傳輸時損失的能量就越少，傳輸速度越快。普通電子布的介電常數在6.0以上，而AI伺服器等高端應用則要求材料的介電常數降到4.6甚至更低。石英纖維布（Q布）作為第三代電子布，以其卓越的性能成為頂級訊號傳輸材料的解決方案。其主要成分是純度超過99.95%的二氧化矽，介電常數可低至3.0以下，介電損耗極小。輝達Rubin架構中，CPX部件（midplane、CPX板、網路卡板）、Rubin Ultra的78層正交背板等關鍵部位已明確將採用Q布。GoogleV8平台也可能考慮類似Rubin CPX的外掛形態以增強推理性能，這部分增量也會使用Q布。03 供應鏈格局生變：國產廠商強勢崛起Q布全球供應鏈高度集中，目前僅旭化成、信越、泰山、菲利華四家能夠供應。其中，大陸兩家企業預計將佔據最大市場份額，其次為旭化成和信越。在巨頭博弈中，國內企業正加速突破技術壁壘。菲利華作為全球僅有的兩家能量產石英纖維的企業之一，已將航空航天級石英纖維技術成功遷移至電子布領域，使其介電常數達到行業領先的2.2-2.3。該公司規劃了5000萬米/年的產能遠景，而當前行業總需求僅為約200萬米/年。菲利華作為全球唯一在石英電子布產業鏈實現從石英砂到織布四個環節全自主可控的企業，具備顯著的垂直一體化優勢。目前全球前20大CCL企業中，已有4家穩定採購菲利華的產品，另有7至8家處於小批次測試階段。中材科技在特種玻纖領域表現突出，其低介電玻纖布已實現量產，石英布也已通過國內外頂尖客戶認證。2025年第一季度，中材科技扣非淨利潤同比激增93.28%，毛利率觸底回升。宏和科技則在超薄、極細等高附加值產品上形成技術優勢，其高性能產品低介電一代、二代和低熱膨脹係數產品供不應求。04 市場前景展望：供需緊張或持續至2027年展望2026年，隨著1.6T速率資料中心交換機起量及輝達Rubin平台發售，AI PCB高頻高速趨勢將進一步明朗，石英電子布有望迎來需求放量元年。據預測，到2027年，僅AI伺服器和網路交換機兩大應用，就將催生出接近3000億元人民幣的特種電子布市場。然而，供給瓶頸依然突出。菲利華預計2026年出貨量可達1000萬米，僅台光一家就將貢獻約40%-50%的份額。 據此測算，僅石英電子布業務就將為菲利華帶來超10億元淨利潤增量。產能擴充面臨多重挑戰。“高端產品的需求太消耗產能了。AI的需求增長太快，而短期之內產能出不來。”一位行業內部人士坦言。 高端電子布的織布機主要依賴日本進口，裝置交貨周期長，進一步限制了產能擴張。認證壁壘同樣構成一道高牆。客戶認證流程通常需要2-3年時間，包括送樣、小批次試產和批次生產三個階段，輝達、台積電等知名企業對供應商的篩選極為嚴格。基於這些制約因素，業內專家預測，這輪高端電子布缺貨潮可能持續到2026年第三季度，到2027年才會陸續有所緩解。05 投資邏輯與風險：聚焦龍頭企業的訂單與產能在AI驅動PCB材料升級的背景下，投資者應聚焦龍頭企業的訂單和產能情況。對於菲利華而言，其關鍵驗證點在於2025年第四季度台系CCL廠30萬米/月訂單的落地情況，以及輝達的認證進度。隨著訂單爆發和產能躍進，菲利華的業績有望實現顯著增長。中材科技雖然估值安全邊際高，但需要觀察其石英布營收佔比是否能超過5%，以及提價傳導能力。 該公司受益於全球龍頭日東紡的價格上漲20%，已靈活調整定價策略，有望實現價格跟漲。風險方面，投資者需警惕產能過剩和技術替代等潛在風險。 若菲利華的產能擴張導致價格鬆動，或其他企業的認證超預期，市場競爭格局可能生變。此外，AI伺服器出貨量不及預期、輝達GPU產品發售節奏放緩等因素也可能影響行業發展速度。隨著AI算力需求不斷攀升，高端材料市場的供需天平正在傾斜。日本日東紡等巨頭已宣佈漲價20%，台光電子等下游廠商則在為Q布做高強度備貨準備。在可預見的未來兩年內，高端電子布的供應緊張狀況仍將持續。對於那些已突破技術壁壘、具備產能先發優勢的國內企業來說，一個歷史性的發展機遇正在眼前。 (吐故納新溫故知新)

12月9日，Google正式發佈Android XR平台，並展示了與中國企業XREAL聯合打造的Project Aura——一款被定義為“Gemini AI第一雙原生空間之眼”的消費級AR眼鏡。在AI與XR深度融合的新戰場上，矽谷巨頭正在以一種前所未有的姿態，將核心硬體能力的話語權交到中國企業手中。這個訊號的深意，遠比表面呈現的更加複雜。當我們將視線穿透產品本身，審視這場發佈會背後的產業邏輯時，會發現在這個被視為下一代計算平台的賽道上，中國的光學系統、晶片設計和製造供應鏈，正在從代工者悄然轉變為定義者。某種意義上，一場靜默的“反向卡脖子”正在發生。Google的“第二次入場”：一場遲到但志在必得的豪賭理解Google此番佈局的深意，需要先回溯其在可穿戴裝置領域的曲折歷程。2013年，Google眼鏡以顛覆者的姿態驚豔亮相，卻因隱私爭議、高昂定價和孱弱的應用生態黯然離場。十餘年過去，當Meta憑藉Ray-Ban智能眼鏡悄然佔據市場，當蘋果以Vision Pro重新定義空間計算的產品形態，當字節跳動、華為等中國玩家在XR賽道密集佈局時，Google發現自己正處於一個危險的位置：它擁有全球最先進的AI能力，卻缺乏一個能讓這種能力“走出螢幕”的硬體載體。Meta的Ray-Ban智能眼鏡這正是Android XR平台的戰略核心所在。Google試圖複製其在智慧型手機時代的成功路徑——通過開放平台吸引硬體合作夥伴，建立生態標準，最終實現系統級的統治地位。但這一次，它面臨的挑戰遠比當年更加嚴峻。智能眼鏡不是智慧型手機的簡單延伸，它需要在光學顯示、空間計算、續航散熱和佩戴舒適性之間尋找極其精細的平衡點。而這些平衡點的技術實現，恰恰是Google自身並不擅長的領域。於是，一個有趣的現象出現了：在Android XR平台的首發產品矩陣中，最具技術含量的Project Aura，其核心硬體研發幾乎全部由中國團隊完成。X-Prism光學系統由XREAL中國團隊獨立研發量產，X1S空間計算晶片由XREAL端到端自研，完整供應鏈紮根長三角。Google提供了AI大腦和軟體平台，但讓這個大腦“看見世界”的眼睛，卻是中國製造。當前的XR市場正處於一個微妙的臨界點。從產品形態上看，存在三條平行演進的路徑：以蘋果Vision Pro為代表的高端沉浸式頭顯，以Meta Ray-Ban為代表的輕量化智能眼鏡，以及介於兩者之間的AR顯示眼鏡。這三條路徑分別對應著不同的使用場景、技術難度和市場定位，尚未出現誰將最終勝出的明確訊號。從市場份額來看，Meta憑藉先發優勢和激進的定價策略佔據了消費級智能眼鏡的主導地位。Ray-Ban Stories系列累計銷量已突破數百萬台，建立起了初步的使用者認知和使用習慣。蘋果Vision Pro雖然在技術上實現了諸多突破，但3499美元的高昂定價嚴重限制了其市場滲透，更多地扮演著技術燈塔的角色。至於Google，在Android XR發佈之前，其在XR硬體領域幾乎是一片空白。但市場份額並不能完全反映競爭的真實態勢。XR產業仍處於極早期階段，現有的銷量數字在未來可能出現數量級的變化。真正決定長期競爭格局的，是三個關鍵要素：AI能力的深度整合程度、硬體形態的成熟度，以及生態系統的開放性。從這三個維度審視，Google此番入局的時機選擇頗具深意。首先，Gemini AI的能力已經發展到足以支撐空間計算場景的臨界點。多模態理解、即時視覺推理、上下文感知對話——這些能力的組合，使得AI真正具備了理解世界的基礎能力。其次，硬體技術的成熟度也在快速提升。Micro OLED顯示、先進光學設計、低功耗空間計算晶片，這些技術的進步使得消費級AR眼鏡成為可能。最後，Android的開放生態基因使其天然適合扮演平台角色，這是蘋果封閉生態所不具備的優勢。技術突破的關鍵節點：當AI開始“看見”世界Project Aura之所以被稱為“Gemini AI的第一雙原生空間之眼”，源於其實現了AI與XR的深度原生融合。這種融合並非簡單地將AI助手嵌入眼鏡裝置，而是讓AI真正具備了空間理解和環境互動的能力。要理解這一突破的意義，需要先釐清AI能力演進的脈絡。大語言模型讓AI“能聽會說”，多模態模型讓AI“能看會畫”，但這些能力仍然被困在二維螢幕的邊界內。AI可以分析一張照片，但無法持續感知真實環境的變化；可以理解一段對話，但無法將對話內容與物理空間關聯。Project Aura試圖打破這一邊界。通過三個攝影機、麥克風和環境感測器的組合，Gemini首次能夠在真實世界中建構“連續、可互動、可理解”的空間語義模型。這種能力的實現依賴於幾項關鍵技術的協同突破。光學系統方面，70度視場角（FOV）是消費級AR眼鏡目前能實現的最大實用視場，它決定了數字內容能夠多大程度地自然疊加在真實環境中。XREAL的X-Prism棱鏡透鏡技術在這一指標上達到了行業領先水平，同時將整體重量控制在可日常佩戴的範圍內。空間計算方面，X1S晶片建構了低延遲、高精度的空間智能鏈路，能夠同時處理三個攝影機的資料輸入，實現全房間追蹤和手勢識別。AI推理方面，Gemini的端側部署使得即時語義理解成為可能，使用者可以用手指在空中圈選任何物體，立即獲得相關資訊和搜尋結果。CNET記者Scott Stein在體驗後寫道：“坐在沙發上戴著Project Aura，這副原型眼鏡立即讓我感覺像是VR被縮小到了更小的形態。”他啟動了一個無線連接的電腦視窗，用手勢控制應用，甚至運行了VR遊戲Demeo。“最令我驚訝的是，所有這些都可以僅憑一副眼鏡實現。”這種評價的份量在於，它來自一個見證了過去十年幾乎所有XR產品的資深觀察者。然而，技術突破並不意味著產業成熟。心智觀察所之前曾撰文指出，智能眼鏡領域存在一個被業內稱為“不可能三角”的結構性難題：全天候舒適佩戴、極佳的顯示效果、強大的AI智能化——當前沒有任何一款裝置能夠同時完美解決這三點。舒適佩戴要求裝置重量極輕、發熱量低、外觀時尚，這意味著電池容量、晶片算力和顯示單元尺寸都必須大幅壓縮。極佳的顯示效果要求高解析度、大視場角、高亮度和良好的透光率，這需要更複雜的光學系統和更大的顯示單元。強大的AI智能化要求高算力的晶片、豐富的感測器和持續的網路連線，這進一步增加了功耗和發熱。這三個維度彼此制約，形成了一個難以突破的技術瓶頸。XREAL創始人兼CEO徐馳坦承，Project Aura並不試圖解決全天佩戴的問題，其定位是可攜式工作裝置而非日常穿戴配件。但他同時預測，未來智能眼鏡可能會演化出二元化的產品形態：一種主打35克以下的全天候佩戴，以犧牲顯示效果和算力為代價；另一種則以更好的顯示效果為基準，重量約50至60克，適合特定場景的沉浸式使用。除了硬體層面的不可能三角，智能眼鏡還面臨著軟體生態和使用者接受度的雙重挑戰。應用開發者需要為全新的互動範式重新設計產品，而使用者則需要克服將裝置佩戴在面部的心理障礙和社會壓力。Google眼鏡當年的失敗，很大程度上源於這兩個層面的不成熟。即便技術已經取得長足進步，這些非技術因素仍然是產業化道路上的重要變數。靜默的權力轉移：中國供應鏈如何重塑行業格局在討論智能眼鏡產業的未來時，一個經常被忽視的維度是供應鏈的權力結構。過去十年，中國製造在全球科技產業鏈中的角色，主要是成本優勢驅動的代工和組裝。但在XR這個新興賽道上，情況正在發生根本性的變化。Project Aura的案例極具說明性。這款被Google定位為Android XR平台最完整、最接近理想形態的硬體樣本的產品，其核心技術幾乎全部來自中國。X-Prism光學系統是消費級AR眼鏡最關鍵的技術壁壘之一，它決定了裝置的視場角、清晰度、色彩還原和佩戴舒適度，而這一系統由XREAL中國團隊從零開始獨立研發並實現量產。X1S空間計算晶片是另一個技術高地，它需要在極低功耗下實現多攝影機資料的即時處理和空間定位，而這顆晶片由XREAL端到端自主設計。更值得關注的是，支撐這些核心技術的完整供應鏈已經在長三角地區成型。從光學鏡片的精密加工，到Micro OLED螢幕的生產，再到晶片的封裝測試和整機組裝，一條高度整合、快速迭代的產業鏈正在形成閉環。上海作為XREAL的全球研發中心，正在成為智能眼鏡產業創新的核心樞紐。這種供應鏈格局的形成並非偶然。智能眼鏡對製造精度的要求遠超智慧型手機，光學系統的微米級公差控制、顯示模組的精密貼合、整機的輕量化設計，每一個環節都需要長期積累的工藝經驗和快速迭代的能力。中國製造業在消費電子領域二十餘年的積澱，恰恰為這一新賽道提供了堅實的基礎。如果說過去幾年中美科技競爭的主旋律是美國對中國的“卡脖子”——從晶片製造裝置到EDA軟體，從先進製程到AI晶片——那麼在XR領域，一種反向的依賴關係正在悄然形成。讓我們做一個假設：如果XREAL或其他中國XR供應商決定不再向海外整機廠商提供核心光學模組和空間計算晶片，會發生什麼？Google的Android XR平台將失去其最具競爭力的硬體載體；Meta的下一代AR眼鏡可能面臨關鍵零部件的供應中斷；甚至蘋果，儘管其自研能力強大，也不得不依賴中國供應鏈來實現規模量產。這並非危言聳聽。在AR光學這個細分領域，中國企業已經建立起了難以綁過的技術和產能優勢。Birdbath方案、自由曲面棱鏡、光波導——無論那種技術路線，中國供應商都處於全球領先位置。而在Micro OLED和Micro LED顯示領域，中國企業同樣佔據著重要份額。更重要的是，這些技術優勢是與製造能力深度繫結的——即便競爭對手獲得了設計圖紙，要在短期內建立起具有競爭力的生產線幾乎不可能。徐馳在極客公園創新大會上的一番話頗耐尋味：“沒有任何一家公司能包攬系統、AI與硬體的所有創新。下一代計算平台需要一個全球化創新聯盟。而中國憑藉最完整的製造鏈條與最快的硬體創新速度，第一次真正站在了定義未來標準的位置。”這番表態的潛台詞是：中國不再只是執行別人定義的標準，而是有能力參與甚至主導標準的制定。當然，“反向卡脖子”的能力並不意味著一定會被使用。全球科技產業的相互依存是雙向的，任何一方的脫鉤都會帶來巨大的成本。但能力本身就是一種談判籌碼，它改變了博弈的基本結構。在過去，中國企業在與海外巨頭的合作中往往處於被動地位，核心技術和利潤分配由對方主導。而在XR這個新賽道上，中國企業有機會以更平等的姿態參與全球競爭，甚至在某些環節掌握主動權。增量資料的入口：眼鏡通向AGI的必經之路？徐馳提出了一個引人深思的觀點：“眼鏡所帶來的增量資料，很可能是AI通向AGI的必經之路。”這一論斷的邏輯在於，當前AI訓練所依賴的公域和私域資料都已接近枯竭，而智能眼鏡將成為為AI提供更多個性化增量資料的最佳入口。這個觀點觸及了AI發展的一個核心瓶頸：資料。大語言模型的能力提升在很大程度上依賴於訓練資料的規模和質量，而網際網路上可用的高品質文字資料正在被快速消耗。視覺資料、空間資料、行為資料——這些智能眼鏡能夠持續採集的多模態資訊，可能是下一階段AI能力躍升的關鍵燃料。如果這一判斷成立，那麼智能眼鏡的戰略意義將遠超其作為消費電子產品的範疇。它將成為AI能力演進的基礎設施，而掌握這一基礎設施的企業和國家，將在AI時代佔據戰略高地。從這個角度看，中國企業在智能眼鏡核心技術上的突破，其意義不僅在於一個新產品品類的競爭力，更在於對AI發展基礎資源的控制力。徐馳預測，一個真正具備“iPhone時刻”意義的智能眼鏡產品將在未來兩到三年內問世。如果真是2027年，那恰好是20年的輪迴：從2007年初代iPhone到2027年。這個時間預測是否精準尚待驗證，但其背後的判斷邏輯值得重視：技術成熟度、生態準備度和使用者接受度正在同時逼近臨界點。Google此番發佈Android XR平台和Project Aura，正是這一臨界點的訊號之一。它表明，即便是擁有全球最強AI能力的科技巨頭，也必須借助中國的硬體創新能力才能將願景轉化為產品。它也表明，下一代計算平台的競爭將不再是單一公司或單一國家的獨角戲，而是一場全球化的協作與博弈。在這場博弈中，中國的位置正在發生微妙而深刻的變化。從全球工廠到創新源頭，從標準執行者到標準定義者，從被動依附到可以反制——這些變化或許還不夠顯性，但其勢能正在積聚。當AI開始“長出眼睛”，中國製造的技術基因，已經深深嵌入了這雙眼睛的每一個零部件之中。未來已來，只是分佈不均。而在智能眼鏡這個承載下一代計算平台願景的賽道上，中國或許正站在分佈最密集的那個節點上。 (心智觀察所)

一場由人工智慧（AI）革命驅動的全球性供應鏈危機正在形成，其影響深度與廣度已超越傳統的周期性短缺。這場危機的核心矛盾在於：爆炸式增長的AI算力需求，正與傳統製造業爭奪有限而關鍵的資源，從最前端的半導體晶片，延伸到電力、冷卻系統乃至工業金屬，重塑著全球生產和貿易格局。危機的起點集中於AI晶片及其製造環節。訓練和運行大語言模型需要海量的高端圖形處理器（GPU），這導致輝達等公司的先進晶片持續供不應求，交貨周期漫長。然而，瓶頸遠不止於成品晶片。製造這些晶片所必需的極紫外（EUV）光刻機等尖端裝置同樣產能受限，其複雜的供應鏈使得擴產速度無法跟上需求激增。此外，用於晶片封裝的CoWoS等先進封裝產能也已成為全球性的緊缺資源。更深遠的影響沿著產業鏈向上游傳導。AI資料中心的巨量能耗，正與工業生產和居民生活“爭奪”電力。在美國和歐洲部分地區，電網已面臨壓力，新的資料中心項目甚至因無法獲得穩定供電而被推遲。與電力配套的資料中心冷卻系統，其所需的零部件（如泵、冷卻劑）交貨時間也大幅延長。危機進一步蔓延至基礎原材料領域。用於製造伺服器機櫃、散熱系統以及電力基礎設施的銅、鋁等工業金屬，因AI基礎設施建設潮而需求大增。同時，為AI晶片提供超高速儲存支援的高頻寬儲存器（HBM），其產能已被幾家頭部企業鎖定，導致價格飆升並擠佔了其他儲存晶片的產能。這場由單一技術浪潮引發的廣泛短缺，本質上是新舊經濟模式對核心資源的一次重新配置。與傳統製造業不同，AI基礎設施的建設者——大型科技公司和雲服務提供商——對成本的承受能力更高，對獲取戰略資源的意願更為迫切，從而迅速推高了關鍵環節的價格並佔據了供應優先權。面對這種結構性變化，全球主要經濟體正採取不同策略。美國通過《晶片與科學法案》等產業政策，大力推動本土半導體製造和綠色能源投資，以夯實AI基礎設施的底層供應。中國則在強化晶片自主可控的同時，利用其在太陽能、風電等綠色能源領域的製造優勢，為資料中心建設提供可持續的電力解決方案。分析指出，此次供應鏈危機不會在短期內輕易緩解。它標誌著全球產業正步入一個以“算力”為核心資源進行配置的新階段。如何平衡AI前沿發展與傳統產業的基礎資源需求，建構更具韌性和彈性的新型供應鏈體系，將是各國政府和企業共同面臨的長期挑戰。這場由AI掀起的浪潮，正在考驗著全球工業體系的適應與進化能力。 (晶片行業)